中国移动用户增速放缓。四家电信运营商公告，4月用户增长普遍有所减缓。中国移动(0941.HK/港币134.60,落后大市)称4月用户净增加741万，低于3月的770万户，用户总数达到3.9955亿户。增幅连续第二个月出现下滑，但仍略好于我们的预测。

　　中国联通用户增长稳健。中国联通(0762.HK/港币16.76; 600050.SS/人民币9.28,优于大市)公告4月全国31个省份服务区域(包括去年年底收购的贵州省业务)内的GSM网络用户净增加121万（3月净增加132万），增幅略低于我们的预测，用户总数达到了1.2543亿；CDMA用户增加了28.9万，增幅低于3月的30.1万，也略低于我们的预测，用户总数达到4,310万。总体看，中国联通以CDMA业务为代价维持了GSM业务的增长势头。这是否预示着公司愿意将CDMA业务出售呢？由于上周四川境内发生地震，我们认为电信业重组应不会在未来几个月内取得进展。

　　中国电信新增宽带用户数下降。尽管宽带业务进一步增长，但固话运营商的本地接入用户基数持续缩小。4月，中国电信(0728.HK/港币5.53,落后大市)的宽带用户数增加了65万户至3,836万户，略高于我们的预期，但低于3月的73万户。但固定电话用户数减少了88万户至2.1629亿户，降幅超出了我们的预期。

　　中国网通固话用户继续流失。同样，4月，中国网通(0906.HK/港币23.50,落后大市)的宽带用户数增加了约46.2万户至2,212万户，增幅低于3月的61.4万户，但仍高于我们的预期。其固定电话本地接入用户基数减少了36.2万户至1.1674亿户，降幅低于3月，但仍高于我们的预期。